PRODUKTY STRUKTURYZOWANE

Transkrypt

1 PRODUKTY STRUKTURYZOWANE

2 WYŁĄCZENIE ODPOWIEDZIALNOŚCI Niniejsza propozycja nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu cywilnego. Ma ona charakter wyłącznie informacyjny. Działając pod marką New World Alternative Investments, New World Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością (dalej New World) nie świadczy doradztwa w związku z zawieranymi transakcjami ani nie udziela porad inwestycyjnych lub rekomendacji zawarcia transakcji, co oznacza, że udzielone informacje nie mają charakteru porady inwestycyjnej lub rekomendacji. Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. New World nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela. Przed zawarciem jakiejkolwiek transakcji Klient powinien, nie opierając się na informacjach przekazanych przez New World, określić ryzyko transakcji, potencjalne korzyści oraz straty z nią związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji, konsekwencje zmieniających się czynników rynkowych oraz w sposób niezależny ocenić, czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć ryzyko y transakcyjne. New World nie ponosi żadnej odpowiedzialności za ewentualne szkody jakie może ponieść Klient w wyniku zawarcia transakcji. Niniejszy dokument i jego treść stanowią własność New World. Kopiowanie i rozpowszechnianie niniejszego dokumentu w części lub w całości możliwe jest wyłącznie po uzyskaniu pisemnej zgody New World, za wyjątkiem konieczności przedstawienia dokumentu w związku z bezwzględnie obowiązującymi przepisami p prawa. 2

3 OPIS Produkty strukturyzowane to grupa nowoczesnych form inwestycji, łącząca bezpieczeństwo kapitału z inwestycjami bezpośrednimi (giełdowymi, walutowymi, w nieruchomości czy w fundusze). W Polsce ta forma inwestowania dostępna jest od 2000 roku. Początkowo produkty strukturyzowane były dostępne jedynie w niektórych bankach w formie lokat strukturyzowanych. Wraz z rozwojem rynku, zarówno dostępność produktów jak i specjalizacja instytucji tworzących te instrumenty staje się coraz większa. W początkowej fazie rozwoju rynku łączny wolumen sprzedawanych rozwiązań sięgał kilkuset milionów zł rocznie, szacuje się, że w 2007 roku osiągnie on wartość 7,5 mld zł. To wciąż mało obecny udział produktów strukturyzowanych w oszczędnościach gospodarstw domowych sięga 1,5%, podczas gdy średnia europejska to ponad 15%. Wiele wskazuje na to, że w najbliższych latach będziemy świadkami dynamicznego rozwojutegosektorarynku. 3

4 Produkty strukturyzowane mogą przybierać różne formy: Depozytu / Lokaty Zamkniętego funduszu inwestycyjnego Obligacji / Certyfikatu Polisy inwestycyjnej Instrumentu pochodnego OPIS Cechą wspólną większości produktów strukturyzowanych są: Uzależnienie wyników inwestycji od czynników rynkowych Gwarancja zwrotu całości lub części śiinwestowanego kapitału Efektywność kosztowa i podatkowa rozwiązań 4

5 CZYM JEST PRODUKT STRUKTURYZOWANY? Produkty strukturyzowane oferujące gwarancję zwrotu całości lub części zainwestowanego kapitału składają się z trzech komponentów: Depozytu (inwestycji o stałym dochodzie) Opcji (instrumentu pochodnego lub innego instrumentu pozwalającego na powiązanie wyników inwestycji z czynnikami rynkowymi) Prowizji instytucji finansowej Wartość inwestycji 4 Wartość prowizji Schemat przykładowej konstrukcji produktu strukturyzowanego 100 = 21 Wartość opcji 75 Wartość depozytu 5

6 SKĄD SIĘ BIERZE GWARANCJA KAPITAŁU? Większość produktów strukturyzowanych oferuje gwarancję zwrotu całości lub części zainwestowanegokapitału. Skądsię ona bierze? Na poprzednim slajdzie zaprezentowano przykładową konstrukcję transakcji strukturyzowanej, w której najbardziej znaczącym składnikiem jest depozyt. W istocie w momencie tworzenia produktu strukturyzowanego, większość wpłacanych przez inwestora środków trafia na bezpieczny depozyt. Nominalna wartość depozytu jest dobierana w taki sposób, aby dopisane w dacie zapadalności inwestycji odsetki pozwoliły na zwrot zagwarantowanej kwoty. Obrazuje to poniższy schemat. Wartość początkowa depozytu Wartość odsetek Wartość końcowa depozytu Moment rozpoczęcia inwestycji T+ 0 lat Moment zakończenia inwestycji yj T + 5 lat 6

7 SKĄD SIĘ BIORĄ ZYSKI? W procesie tworzenia produktu strukturyzowanego kwota, którą dysponuje twórca produktu po złożeniu depozytu, jest wydatkowana na instrument pozwalający uzyskać dochód z tytułu zmian czynników rynkowych. W praktyce najczęściej takim instrumentem jest opcja. Opcja jest instrumentem pochodnym przypominającym umowę ubezpieczenia. Nabywca opcji płaci określoną wartość (tzw. premię) za prawo do otrzymania wynagrodzenia z tytułu określonego świadczenia. Tworząc produkt strukturyzowany, twórca produktu nabywa opcję, tak więc kupuje opcję płacąc za nią premię. W wyniku rozliczenia opcji, w jej dacie zapadalności (równej dacie zapadalności inwestycji) nabywca opcji otrzymuje płatność, kó która przekazywana jest w pełni posiadaczowi i instrumentu strukturyzowanego. Wynik takiego rozliczenia nie może być ujemny. W najgorszym przypadku może być równy 0. Wartość końcowa opcji (wartość rozliczenia) Wartość początkowa opcji (wartość zapłaconej premii) 21 Moment rozpoczęcia inwestycji T+ 0 lat 100 Moment zakończenia inwestycji T + 5 lat 7

8 NA CZYM ZARABIA TWÓRCA PRODUKTU? Na wcześniejszych slajdach przedstawiono przykładowy podział środków pomiędzy depozyt i opcję. Wynagrodzeniem twórcy produktu jest wartość różnicy pomiędzy wartością wpłaconych środków a wydatkami na depozyt i opcję. Różni twórcy mają różną politykę marżową jednak podlegają tym samym ograniczeniom: Wartość depozytu jest w praktyce determinowana przez rynkowy poziom stóp procentowych. Należy przyjąć, że im wyższy jest poziom stóp procentowych w dniu składania depozytu tym mniejszą kwotę należy na ten depozyt przeznaczyć Im mniej pieniędzy zostanie wydane na opcję tym mniejsze jest prawdopodobieństwo otrzymania wysokiej wypłaty z tytułurozliczenia i takiej opcji Wartość opcji, którą kupuje twórca produktu nie jest znana nabywcom produktów strukturyzowanych. W praktyce przy ustalaniu wysokości marży twórcy produktów strukturyzowanych każdorazowo muszą dokonywać wyboru pomiędzy krótkoterminowymi zyskami własnej instytucji (płynącymi z wysokich prowizji), a satysfakcją nabywców (wyższa kwota wydatków na opcję gwarantuje wyższe zyski klientom). Jak powiedziano na początku, rynek produktów strukturyzowanych w Polsce jest na wczesnym etapie rozwoju. Segmentacja oferty dopiero następuje, brakuje informacji na temat wysokości zysków klientów, którzy zainwestowali w produkty strukturyzowane w przeszłości, osobom o mniejszym doświadczeniu trudno ocenić atrakcyjność poszczególnej oferty. 8

9 KORZYŚCI Brak podatku od dochodów kapitałowych (polisy inwestycyjne) Gwarancja zwrotu całości ilub części zainwestowanego kapitału Dostęp do wszystkich segmentów rynku Brak ograniczeń wzrostu zysków Niskie koszty transakcyjne Dywersyfikacja inwestycji Brak ryzyka walutowego Płynny rynek wtórny 9

10 Budynek Metropolitan Plac Piłsudskiego Warszawa tel: web: company@nwai.pl