pozorom są to instrumenty dużo bardziej interesujące od akcji, oferujące dużo szersze możliwości zarówno inwestorom,

Transkrypt

1 Obligacje

2 Obligacje Teraz pora zająć się obligacjami.. Wbrew pozorom są to instrumenty dużo bardziej interesujące od akcji, oferujące dużo szersze możliwości zarówno inwestorom, jak i emitentom.

3 Definicja Jest to papier wartościowy poświadczający dług emitenta wobec posiadacza obligacji (obligatariusza) oraz zobowiązanie dłużnika do spełnienia określonego świadczenia Świadczenie to ma najczęściej charakter pieniężny i polega na spłacie pożyczonej kwoty (kapitału) powiększonej o dodatkowe należności - odsetki i/lub różnicę pomiędzy ceną nominalną a ceną emisyjną.. Niekiedy świadczenie to ma charakter niepieniężny

4 Tradycyjnie taki papier wartościowy składał się z 4 części: płaszcza kuponów talonu

5 Obligacja jako dzieło sztuki Obligacje w formie fizycznej były zatem często dziełami sztuki drukarskiej - zawierały zabezpieczenia podobnie jak banknoty, a bardzo skomplikowana strona graficzna miała nie tylko zadanie estetyczne, ale również utrudniające podrobienie takiego dokumentu.

6 Forma obligacji Obecnie w Polsce obligacje, podobnie jak inne papiery wartościowe notowane na giełdzie, nie mają formy "papierowej". Istnieją one jedynie w pamięci komputerów,, co z jednej strony obniża koszty emisji, z drugiej zaś - uniemożliwia sfałszowanie takiego papieru wartościowego. obligacje skarbowe -aktualna oferta

7 Rodzaje obligacji Obligacje imienne to takie, które są przypisane do konkretnego właściciela - z jednej strony ograniczało to ryzyko utraty dokumentu, z drugiej zaś - możliwości dysponowania nim. Obligacje na okaziciela natomiast można było swobodnie sprzedać w dowolny sposób. Przedmiotem obrotu są więc obligacje na okaziciela, choć obecnie (z uwagi na przeciwdziałanie "praniu" pieniędzy) możliwe jest określenie, kto jest posiadaczem obligacji na okaziciela.

8 Rodzaje obligacji wg kryterium emitenta Obligacje skarbowe (emitent to Skarb Państwa); Obligacje municypalne (emitent to gmina lub związek gmin); Obligacje korporacyjne (emitent to przedsiębiorstwo).

9 Dlaczego przedsiębiorstwa emitują obligacje? Dla wielu przedsiębiorstw emisja obligacji jest lepszą od kredytu bankowego formą pozyskiwania kapitału. W przypadku emisji obligacji praktycznie nie ma ograniczeń odnośnie wielkości pozyskiwanego kapitału, a koszty mogą być istotnie niższe od kosztów kredytu.

10 Ryzyko obligacji Dla porównania ryzyka związanego z ewentualną niewypłacalnością emitenta wykorzystywany jest tzw. rating czyli ocena wypłacalności emitenta dokonana przez wyspecjalizowane instytucje, tzw. agencje ratingowe. Do najbardziej znanych agencji ratingowych należą Standard&Poors,, i Fitach Ratings. O znaczeniu ratingu na rynku finansowym może świadczyć fakt, że wiele instytucji finansowych ma istotne ograniczenia dotyczące inwestowania w obligacje o niskim ratingu lub nie posiadających ratingu w ogóle.

11 Podział obligacji wg kryterium zabezpieczenia Obligacje zabezpieczone całkowicie - zabezpieczenie obejmuje wartość nominalną obligacji wraz z odsetkami. Zabezpieczeniem tym może być np. zastaw, hipoteka, gwarancja lub poręczenie. obligacje zabezpieczone częściowo - Zabezpieczenie obejmuje wówczas wartość niższą od całkowitej wartości kapitału i odsetek. obligacje niezabezpieczonespłata kapitału i odsetek oparta jest jedynie na zobowiązaniu emitenta.

12 Warto jednak pamiętać, że nawet całkowite zabezpieczenie obligacji nie daje nam stuprocentowej gwarancji spłaty kapitału i odsetek - zależy to w dużej mierze od jakości zabezpieczenia i okresu pozostającego do wykupu obligacji.

13 RODZAJE OBLIGACJI wg oprocentowania Oprocentowanie obligacji traktowane jest często jako najważniejszy parametr tego papieru wartościowego. Jest to rozumowanie niesłuszne. Najpierw należy oszacować kwestię ryzyka związanego z inwestowaniem, potem natomiast można zająć się oszacowaniem potencjalnego zysku.

14 Obligacje wg rodzajów oprocentowania Stałe- mamy do czynienia wówczas, kiedy jest ono niezmienne przez cały okres "życia" obligacji, tj. emisji obligacji do jej wykupu. oprocentowanie stałe.doc Zmienne- Najczęściej oprocentowanie zmienne określane jest na podstawie jakiegoś wskaźnika. Oprocentowanie zmienne.doc Obligacje zerokuponowe- Odsetki nie są wypłacane a zarabiamy na różnicy pomiędzy ceną nominalną a ceną emisyjną obligacji Obligacje zerokuponowe.doc

15 RODZAJE OBLIGACJI wg. okresu wykupu obligacji Okres wykupu obligacji określa czas od emisji obligacji do jej wykupu (nie zaś czas, jaki pozostał do wykupu obligacji od danego momentu). Minimalnym okresem wykupu obligacji jest 1 rok - poniżej tego terminu wykupu instrument klasyfikowany jest jako krótkoterminowy dłużny lub bonem komercyjnym

16 RODZAJE OBLIGACJI wg. okresu wykupu obligacji W krajach, w których rynki finansowe są stabilne, emitowane są obligacje o okresie wykupu lat, a znane są przypadki emisji obligacji o terminie wykupu 100 lat. W niektórych krajach możliwa jest także emisja obligacji bezterminowych - wówczas emitent nie ustala terminu wykupu obligacji, a jedynie zobowiązuje się do płatności odsetek w określonych terminach. Najczęściej w przypadku konieczności uzyskania długoterminowego dostępu do kapitału emitent dąży do wydłużenia okresu wykupu obligacji. Dzieje się tak dlatego, że im dłuższy okres wykupu tym relatywnie niższe są koszty związane z emisją, sprzedażą i wykupem obligacji. Generalnie zatem im dłuższy okres wykupu, tym wyższy powinien być zysk z obligacji.

17 Szczególne rodzaje obligacji W niektórych obligacjach zawarte są szczególne uprawnienia obligatariuszy lub emitentów. W zależności od rodzaju tego uprawnienia wyróżnić możemy: obligacje zamienne, obligacje z prawem pierwszeństwa, obligacje przychodowe, obligacje z opcją typu call lub put.

18 Znaczenie obligacji dla gospodarki i rynków finansowych Rozwinięty rynek obligacji zwiększa innowacyjność i przewidywalność gospodarki. Emisja obligacji przez przedsiębiorstwa powoduje, że mogą się finansować taniej, czyli mogą się szybciej rozwijać. Niekiedy przedsiębiorstwa nie mogą już liczyć na kredyt bankowy (zbyt duże ryzyko dla banku lub utracona zdolność kredytowa). Zbyt duże ryzyko to często = bardziej innowacyjne przedsięwzięcie. Rynek obligacji może w pewnym stopniu wycenić to ryzyko

19 Film twoj_portfel_odc5.wmv