Zrozumieć finanse. Inteligencja finansowa w zarządzaniu portfelem prywatnym i biznesem. Jarosław Tuczko

Transkrypt

1 Zrozumieć finanse. Inteligencja finansowa w zarządzaniu portfelem prywatnym i biznesem. Jarosław Tuczko Czy można być bogatym bez chodzenia do pracy? Czy w wieku ok lat można przejść na wysokopłatną emeryturę? Odpowiedz brzmi Tak. Problem nie w tym, czy można. Problem brzmi, jak? W odróżnieniu od poprzedniej wersji, czyli Zrozumieć finanse firmy książka ta mówi nie tylko o technice zarządzania finansami, ale sporo miejsca poświęca filozofii finansów. To, co jest nowością w tym wydaniu, to pojawienie się rozdziału Inteligencja finansowa. Rozdział ten zapewne wielu osobom popsuje humory i wzbudzi wiele kontrowersji. Tezy w nim zawarte, typu oszczędzanie nie ma sensu, przeczą wielu powszechnie panującym opiniom. Niezgodne z opiniami wielu nie oznacza nieprawdziwe. Sam się kiedyś nie zgadzałem, ale sprawdziłem też, że działa. Większa część książki dotyczy mimo wszystko zarządzania finansami przedsiębiorstw, ale inteligencja finansowa dotyczy bardziej sposobu myślenia niż sposobu działania i dotyczy tak samo finansów prywatnych, jak i firmowych. Spis treści: OD AUTORA 1. INTELIGENCJA FINANSOWA 1.1. Co to jest inteligencja finansowa? 1.2. Szkoła 1.3. Prawda i mity 1.4. Dlaczego jedni są bogaci, a inni nie? 1.5. Trzy sposoby na bogactwo 1.6. Inwestycje giełdowe 1.7. Dlaczego ludzie chcą być biedni? 1.8. Nagroda lub kara nowy system emerytalny 1.9. Państwo Inteligencja finansowa w biznesie 2. FINANSE W FIRMIE - CO TO TAKIEGO? 2.1. Finanse a rachunkowość - czy to aby na pewno to samo? 2.2. Cel zarządzania finansami, czyli po co tyle skomplikowanych cyferek 2.3. Rola finansisty, czyli czego możemy oczekiwać 2.4. Struktura organizacyjna firmy, czyli w którym pokoju stoi biurko finansisty 3. MODEL BIZNESOWY FIRMY 3.1. Co to takiego: model biznesowy firmy?

2 3.2. Wartość dodana 3.3. Key performance indicators (KPI) 3.4. Czynniki sukcesu firm 3.5. Model biznesowy a finanse 3.6. Pozornie właściwy, ale niewłaściwy model biznesowy 4. CZYNNIKI NIEPOWODZENIA - CZEMU FIRMY UPADAŁY? 4.1. Czynniki niepowodzenia 5. EWOLUCJA BIZNESU 5.1. Epoka agrarna 5.2. Epoka industrialna 5.3. Epoka informacyjna 6. ZROZUMIEĆ SPRAWOZDANIA FINANSOWE 6.1. Sprawozdania finansowe to nie cyfry to decyzje 6.2. Bilans 6.3. Rachunek wyników 6.4. Wpływ bilansu na rachunek wyników 6.5. Cash flow 6.6. Jak się księguje? 7. ZARZĄDCZY RACHUNEK WYNIKÓW MANAGEMENT ACCOUNTS 7.1. Marketing finansowy 7.2. Core business 7.3. Zarządczy rachunek wyników (management accounts) 7.4. Zarządczy rachunek wyników case study 7.5. Złota zasada redukcji kosztów 8. ZARZĄDZANIE KOSZTAMI 8.1. Koszty stałe i koszty zmienne - co to za pomysł? 8.2. Wkład na pokrycie kosztów stałych, czyli marża (contribution margin) 8.3. Próg rentowności (breakeven point), czyli balansowanie w okolicy zera 8.4. Kupić czy zrobić samemu? Odwieczny dylemat 8.5. Próg rentowności dla wielu asortymentów

3 8.6. Wskaźnik narzutu na koszty zmienne, czyli coś, co pozwala ustalić cenę 8.7. Dźwignia operacyjna (operational leverage), która czasami nie podnosi, ale pogrąża 9. ZARZĄDZANIE PRZYCHODAMI I KOSZTAMI 9.1. Zarządzanie przychodami 9.2. Zarządzanie kosztami 9.3. Koszty procesu 9.4. Wysoka poprzeczka dla menedżera i koszt którego nie widać 10. KTO I DLACZEGO POŻYCZA? Kto pożycza Rola finansisty Współpraca z bankiem. Czynniki wykluczające i utrudniające udzielenie kredytu Etapy oceny - podstawowe pytania - szukaj zmian i pytaj o nie 11. ZARZĄDZANIE AKTYWAMI I PASYWAMI Zarządzanie bilansem Ograniczenia w użyciu wskaźników finansowych Wskaźniki finansowe Rentowność a zyskowność Wskaźniki zyskowności Wskaźniki płynności Zarządzanie długiem Wskaźniki jakości aktywów Dobry i zły dług Interpretacja wskaźników, czyli numerologia finansowa Piramidalny model Du Ponta Analiza wskaźnikowa case study Analiza SWOT Szybka analiza finansowa Ostrożnie z dyrektorem finansowym Analiza sprzedaży, kosztów i wyniku finansowego, czyli dlaczego nie zawsze należy się cieszyć ze wzrostu sprzedaży Pierwsze symptomy problemów Porównanie modelu biznesowego ze sprawozdaniami finansowymi 12. ZARZĄDZANIE CASH FLOW Obieg pieniędzy w firmie Cash flow

4 12.3. Zysk przelotna myśl Cash flow - po to, aby było więcej roboty Rachunek wyników a cash flow Cash flow - analiza przeszłości Cash flow - analiza przyszłości Próg rentowności na cash flow, czyli balansowanie w okolicach zera w gotówce Etapy rozwoju firm Zarządzanie firmą w trudnej sytuacji finansowej Szybko rosnąca firma może zbankrutować 13. ZARZĄDZANIE KAPITAŁEM - RENTOWNOŚĆ Czas to pieniądz podstawy matematyczne Podstawowe narzędzia oceny rentowności NPV (net present value) przecież to takie proste IRR (internal rate of return) nie bardziej trudne niż NPV Zaawansowane narzędzia oceny inwestycji Współzależności pomiędzy NPV i IRR, czyli jak to razem działa Ograniczenia w analizie NPV, czyli co jeszcze należy wziąć pod uwagę IRR/MIRR/CRR Okres zwrotu nakładów inwestycyjnych (payback period), czyli od kiedy zaczynamy zarabiać Średni okres trwania inwestycji (macaloy duration), nieco lepszy okres zwrotu Zarządzanie wartością firmy wydatki, inwestycje a rentowność 14. KOSZT POSZCZEGÓLNEGO ŹRÓDŁA KAPITAŁU Koszt kapitału własnego, czyli ile chce zarobić właściciel Koszt kapitału obcego, czyli ile chce zarobić cała reszta Efektywna stopa procentowa (effective annual rate) czasami cieszy, czasami martwi Kredyty złotowe Kredyty dewizowe Kredyty kupieckie Papiery dłużne Leasing/wynajem Factoring/forfaiting/dyskonto weksli/sprzedaż wierzytelności 15. ZARZĄDZANIE I OCENA PROJEKTÓW INWESTYCYJNYCH Proces podejmowania decyzji inwestycyjnych Projekcje inwestycyjne jak to się robi? Stopa dyskontowa Finansowanie inwestycji, czyli jak z małego zrobić duże i odwrotnie Dźwignia finansowa a IRR

5 15.6. Analiza progu rentowności (breakeven point of financial leverage) Sposób finansowania inwestycji Testy wrażliwości, czyli czułość inwestycji Wartość końcowa firmy (residual value), czyli ile wart jest ostatni cash flow prognozy Prognozy finansowe a inflacja ZARZĄDZANIE STRUKTURĄ KAPITAŁU Przychody procentowe, czyli ile zarabiają aktywa Średnioważony koszt kapitału (WACC), czyli jak zmierzyć WACKA Zysk rezydulany, coś więcej niż klasyczny zysk Krańcowy koszt kapitału (MCC), czyli jak zmierzyć MAĆKA Struktura kapitału co to takiego? Struktura kapitału a rentowność Struktura kapitału a ryzyko Rentowność a płynność Struktura finansowania a koszt kapitału Struktura kapitału a zasada działania dźwigni operacyjnej 17. ZARZĄDZANIE I KALKULACJA RYZYKA Wariancja, odchylenie standardowe czy współczynnik zmienności, czyli odrobina statystyki Beta (β) miarą ryzyka - zaczyna być groźnie Zadłużenie firmy a jej ryzyko Prawdopodobieństwo w analizie ryzyka, czyli rzut monetą Budowanie portfela inwestycji, czyli co możemy zrobić z dwiema inwestycjami naraz Kryterium wartości pewnej NPV (PNPV) 18. WYCENA WARTOŚCI FIRMY Model biznesowy Metody majątkowe, czyli nierealna rzeczywistość Metoda wartości księgowej (tzw. book value) Metoda wartości odtworzeniowej firmy (replacement value) Metoda likwidacyjna (liquidation value) Metoda dochodowa (DCF), czyli coś, co już znamy Metody rynkowe, czyli coś, co podpowiada rynek Przykład wyceny 19. BUDOWANIE WARTOŚCI FIRMY