Strategie: sposób na opcje

Transkrypt

1 X-Trade Brokers Dom Maklerski S.A. Strategie: sposób na opcje z wykorzystaniem systemu Option Trader Tomasz Uściński X-Trade Brokers Dom Maklerski S.A. 1

2 Definicja opcji Opcja: Kontrakt finansowy, który nabywcy daje prawo do zakupu (dla opcji Call) lub sprzedaŝy (dla opcji Put): Instrumentu bazowego po ustalonej cenie (cena wykonania) W określonym czasie (data wygaśnięcia opcji) zaś sprzedawca musi sprzedać kupującemu (Call) lub kupić od sprzedającego (Put) ten instrument

3 OPCJE CALL (KUPNA) KUPIEC OPCJI CALL ma prawo kupić instrument SPRZEDAWCA OPCJI CALL ma obowiązek sprzedać instrument kupującemu Zajmuje pozycję długą Call Zajmuje pozycję krótką Call 3 3

4 OPCJE PUT (SPRZEDAśY) KUPIEC OPCJI PUT ma prawo sprzedać instrument SPRZEDAWCA OPCJI PUT ma obowiązek kupić od sprzedającego instrument Zajmuje pozycję długą Put Zajmuje pozycję krótką Put 4 4

5 Strategie na wzrost zmienności Long Call Long Put Long Strangle 5 5

6 Long Call Kategoria: Kierunkowa Kiedy uŝywać: Wtedy, gdy rynek silnie zwyŝkuje. Im większych wzrostów moŝna spodziewać, tym bardziej opcja powinna być deep out-of-the-money (kurs wykonania powyŝej kursu obecnego). Nie ma innej pozycji opcyjnej, która by dawała taką moŝliwość zysku na zwyŝkującym rynku z jednoczesnym ograniczeniem ryzyka. Charakterystyka zysku: Zysk wzrasta, gdy rynek podąŝa w górę. W terminie zapadalności punktem break-even będzie cena wykonania opcji + cena zapłacona za opcję. Z kaŝdym punktem powyŝej punktu break-even, zysk wzrasta o kolejny punkt. Charakterystyka straty: Strata jest ograniczona do premii opcyjnej. Maksymalna strata nastąpi wtedy, gdy rynek będzie poniŝej ceny wykonania. Za kaŝdy punkt powyŝej ceny wykonania, strata się zmniejsza o dodatkowy punkt

7 Schemat long call (kupno opcji kupna) Zysk/Strata Zysk Kurs w dniu zamknięcia Kurs Zapłacona premia Maksymalna strata Kurs wykonania Break Even Point (próg opłacalności) 7 7

8 Long Put Kategoria: Kierunkowa Kiedy uŝywać: Wtedy kiedy moŝna się spodziewać, Ŝe rynek jest zniŝkujący. Im większym takie przekonanie, to opcja powinna być jak najbardziej out-of-the-money (kurs wykonania niŝej od kursu obecnego). Nie ma innej pozycji, która by dawała taką moŝliwość osiągnięcia zysku na zniŝkującym rynku z ograniczonym ryzykiem. Charakterystyka zysku: Zysk wzrasta, gdy rynek traci na wartości. W terminie zapadalności, punktem break-even jest cena wykonania - premia opcyjna. Za kaŝdy punkt poniŝej punktu breakeven, zysk wzrasta o dodatkowy punkt. Charakterystyka straty: Straty ograniczone do premii opcyjnej. Maksymalna strata będzie wtedy,gdy rynek skończy powyŝej ceny wykonania A. Za kaŝdy punkt poniŝej ceny wykonania. strata maleje o dodatkowy punkt

9 Long put kupno opcji sprzedaŝy Zysk/Strata Kurs w dniu zamknięcia Break Even Point (próg opłacalności) Zysk Zapłacona premia (maksymalna strata) Kurs Kurs wykonania 9 9

10 Long Straddle Kategoria: Precyzja Kiedy uŝywać: Kiedy rynek jest blisko ceny wykonania i spodziewana jest większa zmienność, lecz nie ma pewności, w którym kierunku nastąpi wybicie. Szczególnie dobra pozycja jeŝeli rynek był spokojny, następnie zaczyna się poruszać w róŝnych kierunkach sygnalizując potencjalną zmianę. Charakterystyka zysku: Nieograniczony zysk niezaleŝnie od kierunku (w przypadku spadków zysk ograniczony zerową wartością instrumentu bazowego). W terminie zapadalności punkt breakeven znajduje się w cenie wykonania plus albo minus premie opcyjne. Charakterystyka straty: Strata ograniczona do kosztu strategii. Maksymalna strata, gdy rynek w terminie zapadalności jest w cenie wykonania

11 Long Straddle

12 Strategie na spadek zmienności Short Call Short Put Short Strangle Short Straddle Long Butterfly

13 Short Call Kategoria: Kierunkowa, z niŝszą zmiennością Kiedy uŝywać: Wtedy, gdy przewiduje się, Ŝe rynek nie pójdzie w górę lub delikatnie będzie tracił. Charakterystyka zysku: Zysk jest ograniczony do przyjętej premii opcyjnej. W terminie zapadalności, punktem break-even jest cena wykonania + premia opcyjna. Zrealizowany zysk maksymalny będzie wtedy, kiedy rynek ustabilizuje się na albo spadnie poniŝej kursu wykonania. Charakterystyka straty: Straty wzrastają, kiedy rynek pnie się w górę. W terminie zapadalności, straty wzrastają o jeden punkt za kaŝdy punkt powyŝej punktu break-even. PoniewaŜ ryzyko jest nieograniczone, pozycja musi być uwaŝnie śledzona

14 Schemat short call (sprzedaŝ opcji kupna) Zysk/Strata Kurs wykonania Break Even Point (próg opłacalności) Otrzymana premia Maksymalny zysk Kurs w dniu zamknięcia Kurs Strata

15 Short Put Kategoria: Kierunkowa, z niŝszą zmiennością Kiedy uŝywać: Wtedy, gdy z duŝą dozą pewności moŝna przewidzieć, Ŝe rynek nie pójdzie w dół, ustabilizuje się lub lekko wzroście (przy przekonaniu o duŝum wzroście lepiej kupować opcję Call) Charakterystyka zysku: Zysk jest ograniczony do przyjętej premii opcyjnej. W terminie zapadalności, punktem break-even jest cena wykonania - premia opcyjna. Zrealizowany zysk maksymalny, kiedy rynek zatrzyma się na albo będzie powyŝej kursu wykonania

16 Short put sprzedaŝ opcji sprzedaŝy Zysk/Strata Break Even Point (próg opłacalności) Otrzymana premia (maksymalny zysk) Kurs Kurs wykonania Kurs w dniu zamknięcia

17 Short Straddle Kategoria: Precyzja Kiedy uŝywać: Kiedy rynek jest blisko kursu wykonania, moŝna spodziewać się, Ŝe rynek się zatrzyma. Dlatego, Ŝe są to opcje short, zyski rosną wraz z ubytkiem czasu tak długo jak rynek pozostaje blisko ceny wykonania. Charakterystyka zysku: Maksymalny zysk, gdy rynek w terminie zapadalności jest w równy cenie wykonania i jest nim suma otrzymanych premii za wystawienie opcji. Charakterystyka straty: Potencjał straty nieograniczony niezaleŝnie, w którym kierunku podąŝy kurs. W związku z tym pozycja musi być monitorowana

18 Short Straddle

19 Long Butterfly Kategoria: Precyzja Kiedy uŝywać: Ograniczona zmienność z limitowanym ryzykiem w przypadku niespełnienia oczekiwań. Jedna z niewielu pozycji, która moŝe zostać otwarta w długookresowej serii opcyjnej (miesiąc i dłuŝej). Zmiana taka powoduje zmianę stosunku potencjalnych zysków do moŝliwych maksymalnych strat. Charakterystyka zysku: Maksymalny zysk będzie wtedy, kiedy rynek jest na poziomie kursów wykonania sprzedanych opcji Call i Put w terminie zapadalności. Charakterystyka straty: Maksymalna strata, niezaleŝnie w którą stronę podąŝy rynek, to suma zapłaconych premii za kupno opcji Call i Put

20 Long Butterfly

21 Bull Spread Kategoria: szybkie, ale ograniczone wzrosty Kiedy uŝywać: gdy przewiduje się, Ŝe rynek pójdzie w nieco w górę albo przynajmniej jest bardziej prawdopodobne, Ŝe raczej wzrośnie niŝ spadnie. Charakterystyka zysku: Zysk ograniczony i osiągnie maksimum jeŝeli rynek skończy na lub powyŝej ceny wykonania kupionej opcji Call w terminie zapadalności. Charakterystyka straty: Maksymalna strata nastąpi wtedy, jeŝeli rynek w terminie zapadalności jest na lub poniŝej ceny wykonania Long Call i wyniesie koszt netto spreadu

22 Bull Spread

23 Wykorzystanie opcji w zabezpieczaniu posiadanej pozycji KRK Zysk/Strata Pozycja główna Long Wynik finansowy połączenia pozycji głównej z opcją Kurs Zapłacona premia maksymalna strata Opcja Long Put Kurs wykonania opcji = kurs z chwili zajęcia długiej pozycji

24 Dziękuję za uwagę Tomasz Uściński X-Trade Brokers Dom Maklerski S.A Warszawa ul. Ogrodowa