Czynniki wpływające na kurs GBP - perspektywa BREXIT. Kraków 19 lutego 2019

Transkrypt

1 Czynniki wpływające na kurs GBP - perspektywa BREXIT Kraków 19 lutego 2019 ebury.pl ebury.com

2 Ebury Informacje o nas ebury.pl

3 Ebury Ebury jest jedną z najszybciej rozwijających się europejskich firm z branży FinTech. Dostarczamy usługi i rozwiązania finansowe w handlu zagranicznym dla firm. Ebury jest pośrednim członkiem SEPA Nasze motto: BIZNES BEZ GRANIC Specjalizujemy się w zabezpieczaniu ryzyka kursowego. (także w długim okresie i walutach egzotycznych) FX RISK MANAGEMENT Realizujemy płatności międzynarodowe należności poprzez Ebury Accounts. PAYMENTS & COLLECTION oraz inkaso Finansujemy handel zagraniczny. TRADE FINANCE Dostarczamy wiedzę ekonomiczne. MARKET RESEARCH o rynku finansowym i analizy Ebury jest bezpośrednim uczestnikiem systemu rozliczeniowego w Wielkiej Brytanii Faster Payments Ebury jest jedyną w Europie niebankową instytucją w programie SWIFT gpi

4 Ebury w liczbach Ebury Partners UK podlega regulacji Urzędu ds. Operacji Finansowych (Financial Conduct Authority), Instytucja Pieniądza Elektronicznego. Numer naszej licencji Dzięki notyfikacji w KNF prowadzimy działalność na terenie Polski. Poza UK posiadamy także licencję płatniczą w Belgii - Ebury Partners Belgium NV/SA o numerze rejestrowym Wyróżnienia 1600 Klientów w Polsce od 4 lat 30 tysięcy Klientów od roku. 20 krajów, 22 biura 10 mld USD transakcji płatności zagranicznych miesięcznie w 140 walutach do 214 jurysdykcji.

5 Czynniki wpływające na rynek walutowy ebury.pl

6 Czynniki wpływające na rynek walutowy Sentyment Fundamenty ekonomiczne Polityka monetarna Rynek FX Klimat polityczny Pozostałe rynki finansowe

7 7 Inwestorzy reagują na wydarzenia nieoczekiwane Prawdopodobieństwo zmian stóp procentowych w Wielkiej Brytanii [Bloomberg] Konkretny scenariusz zakładany przez rynki, będzie wpisany w cenę. Wydarzenie, które jest mocno wpisane w cenę (oczekiwane), jest odzwierciedlone w kursie wymiany. Reakcja na jego zrealizowanie się jest więc ograniczona. Wydarzenie, które nie jest wpisane w cenę (nieoczekiwane) nie jest odzwierciedlone w kursie wymiany. Reakcja na jego zrealizowanie się jest więc relatywnie większa.

8 8 Zmiana status quo stała za wyprzedażą GBP Niespodziewana zmiana status quo - wynik referendum Brexit- grożąca drastycznym pogorszeniem sytuacji gospodarczej wywołała wyprzedaż GBP o niespotykanej skali. Kurs GBP/PLN [ ] Kurs GBP/PLN [2016] referendum Brexit

9 Fundamenty ekonomiczne Jak wygląda sytuacja w Wielkiej Brytanii? ebury.pl

10 10 Brytyjska gospodarka hamuje Indeksy PMI dla Wielkiej Brytanii rozczarowują, przeszkadza m.in. globalne spowolnienie i gorsze nastroje w kraju. Roczna ekspansja gospodarcza w Wielkiej Brytanii w 2018 r. była najniższa od sześciu lat. Indeksy PMI dla usług Wielkiej Brytanii [ ] Dynamika PKB Wielkiej Brytanii [ ]

11 11 Inflacja w Wielkiej Brytanii determinuje decyzje BoE Kluczową niewiadomą i dla otoczenia makroekonomicznego i dla działań Banku Anglii stanowi kwestia Brexitu. Inwestorzy w styczniu byli dość optymistyczni, ale widzą ryzyko. Wycofują się z oczekiwań podwyżki stóp. Inflacja w Wielkiej Brytanii [ ] Dynamika płac w Wielkiej Brytanii [ ]

12 12 Brexit stanowi najistotniejszą zmienną Rynek pracy radzi sobie nadzwyczaj dobrze, wyższe płace realne powinny wspierać sprzedaż detaliczną, która miała problemy ze wzrostem, szczególnie w 2017 r. Problemem są jednak gorsze nastroje konsumentów. Sprzedaż detaliczna w Wielkiej Brytanii [ ] Stopa bezrobocia w Wielkiej Brytanii [ ]

13 GBP Bieżąca sytuacja & prognoza ebury.pl

14 14 Brexit determinuje zachowanie kursu GBP/PLN Kurs GBP/PLN zależy od zmiany nastawienia inwestorów względem Brexitu Kurs GBP/PLN [02/18-02/19] Wpływ zmian EUR/ PLN GBP zyskuje z uwagi na informacje o porozumieniu z UE GBP zyskuje po ogłoszeniu informacji o wstępny porozumieniu ws. okresu przejściowego GBP zyskuje po odrzuceniu porozumienia May przez Izbę Gmin GBP traci z uwagi na ryzyko braku akceptacji porozumienia przez parlament w UK

15 15 Prawdopodobne scenariusze w kontekście Brexitu Scenariusz Theresa May wnioskuje o wydłużenie procesu przed Brexitem UK opuszcza UE bez umowy Ogłoszone zostaje drugie referendum (tzw. People s Vote ) Kontekst Proces przed-brexiowy zostaje wydłużony. Wielka Brytania negocjuje poprawki do umowy lub po czasie przegłosowuje umowę w parlamencie. UK traci dostęp do handlu z UE i częścią krajów spoza UE na preferencyjnych zasadach. Chaos na granicach. Ogromne straty dla gospodarki. Rząd pyta obywateli o zdanie w kwestii Brexitu. Bardziej złożone referendum. Prawdopodobnie wymaga zmiany rządu/premiera. 60% 15% 25% Reakcja GBP Pozytywna Umiarkowane umocnienie, rozłożone w czasie Mocno negatywna Wyprzedaż dochodząca do 10% w relacji do USD, nieco mniejsza w parze z PLN Pozytywna Skala umocnienia trudna do oszacowania Reakcja szerokiego rynku walutowego Umiarkowana Negatywna Spadek EUR/USD, wzrost EUR/PLN i USD/PLN Umiarkowana Szacowane prawdopodobieństwo* *przez analityków Ebury

16 16 Podsumowanie sytuacji i perspektyw GBP Rynek liczy na odsunięcie w czasie Brexitu lub cofnięcie całego procesu. Jesteśmy dość pozytywni względem GBP, jednak podobnie jak rynek dostrzegamy ryzyka. O ile proces związany z Brexitem zostanie wydłużony, a ryzyko twardego Brexitu zniknie, GBP powinien zyskiwać. Prawdopodobieństwo zmian stóp w UK w grudniu 2019 Prognozy kursu GBP/PLN [ ]

17 17 Podsumowanie sytuacji i perspektyw GBP Oczekujemy względnej stabilizacji EUR/USD w 2019 r. i lekkiego umocnienia w 2020 r, w związku z tym docelowo spodziewamy się nieco większej aprecjacji GBP w relacji do USD, niż do EUR. Prognozy kursu GBP/USD [ ] Prognozy kursu EUR/GBP [ ]

18 Najważniejsze wydarzenia ( ) Prognoza kursu GBP/PLN [ ] Termin Brexitu/planowane rozpoczęcie okresu przejściowego Prawdopodobny okres rozpoczęcia podwyżek stóp procentowych w UK Możliwy koniec okresu przejściowego/ prawdopodobne wydłużenie

19 Prognozy Ebury ( ) Mediana prognoz analityków ankietowanych przez agencję Bloomberg Prognozy Ebury Kurs wymiany Q1-19 Q2-19 Q3-19 E-19 E-20 GBP/USD 1,32 1,34 1,35 1,37 1,43 GBP/EUR 1,15 1,15 1,15 1,14 1,12 EUR/GBP 0,87 0,87 0,87 0,88 0,89 GBP/PLN 4,90 4,97 4,92 4,90 4,80 Kurs wymiany Q1-19 Q2-19 Q3-19 E-19 E-20 GBP/USD 1,33 1,35 1,38 1,40 1,45 GBP/EUR 1,16 1,17 1,20 1,22 1,23 EUR/GBP 0,86 0,85 0,83 0,82 0,81 GBP/PLN 4,90 5,00 5,10 5,15 5,10 Prognozowane kursy są szacunkowymi poziomami oczekiwanym przez analityków Ebury na koniec każdego z kwartałów. Mają reprezentować przede wszystkim kierunek, w jakim w ocenie autorów będą zmierzały poszczególne kursy walut. Prognozy walutowe Ebury nie stanowią rekomendacji inwestycyjnej.

20 Królewska 18 Warszawa